Precio de liquidación en futuros: qué es, cómo se calcula y cómo evitar que te liquiden
Cuando operas futuros con apalancamiento, el exchange no te deja perder más dinero del que has puesto como garantía. Antes de que eso ocurra, cierra tu posición a la fuerza. El precio en el que pasa eso es tu precio de liquidación, y conviene saber dónde está antes de abrir la operación, no cuando ya estás cerca.
Qué es la liquidación
Al abrir una posición apalancada depositas un margen: la parte de la posición que pones tú. Con 1.000 $ de margen a 5x controlas una posición de 5.000 $.
El exchange exige además un margen de mantenimiento, un mínimo que la posición debe conservar para seguir abierta. Si las pérdidas se comen tu margen hasta dejarlo por debajo de ese mínimo, el exchange cierra la posición con una orden a mercado. Eso es una liquidación.
Tres detalles que cambian el resultado:
- El precio que cuenta es el precio de marca (mark price), no el último precio negociado. El exchange lo calcula con varias fuentes para que una mecha aislada en su libro de órdenes no liquide a todo el mundo.
- El margen de mantenimiento depende de la moneda y del tamaño. En Hyperliquid es la mitad del margen inicial al apalancamiento máximo de esa moneda: si una moneda permite 25x (margen inicial del 4%), el mantenimiento es del 2%. Las posiciones muy grandes pasan a tramos con más mantenimiento.
- El funding y las comisiones restan margen con el tiempo. Una posición que paga funding cada hora se acerca poco a poco a su liquidación aunque el precio no se mueva.
Cómo se calcula el precio de liquidación
Margen aislado
En margen aislado, cada posición solo arriesga el margen que le asignas. La fórmula es:
| Posición | Precio de liquidación |
|---|---|
| Long | entrada × (1 − 1/apalancamiento) ÷ (1 − margen de mantenimiento) |
| Short | entrada × (1 + 1/apalancamiento) ÷ (1 + margen de mantenimiento) |
Ejemplo. Long de ETH a 3.000 $ con 5x y un margen de mantenimiento del 2%:
3.000 × (1 − 0,2) ÷ (1 − 0,02) = 3.000 × 0,8 ÷ 0,98 ≈ 2.449 $
ETH tendría que caer un 18,4% para liquidarte. El mismo short a 5x se liquidaría en 3.000 × 1,2 ÷ 1,02 ≈ 3.529 $, una subida del 17,6%.
El apalancamiento es lo que más mueve el resultado. Con la misma entrada y el mismo 2% de mantenimiento:
| Apalancamiento | Precio de liquidación (long) | Caída hasta liquidación |
|---|---|---|
| 2x | 1.531 $ | −49,0% |
| 3x | 2.041 $ | −32,0% |
| 5x | 2.449 $ | −18,4% |
| 10x | 2.755 $ | −8,2% |
| 20x | 2.908 $ | −3,1% |
| 25x | 2.939 $ | −2,0% |
A 20x basta un movimiento del 3%, algo que ETH hace muchos días sin noticia alguna.
Margen cruzado
En margen cruzado, todo el saldo de la cuenta respalda la posición. El apalancamiento que eliges solo decide cuánto margen se reserva al abrir; el precio de liquidación depende del valor de la cuenta y del tamaño:
| Posición | Precio de liquidación |
|---|---|
| Long | (entrada − valor de la cuenta ÷ monedas) ÷ (1 − margen de mantenimiento) |
| Short | (entrada + valor de la cuenta ÷ monedas) ÷ (1 + margen de mantenimiento) |
«Monedas» es el tamaño de la posición en la propia moneda (tamaño en dólares ÷ entrada).
Ejemplo. Cuenta de 1.000 $ y long de 5.000 $ en ETH a 3.000 $ (1,667 ETH): se liquida en unos 2.449 $, igual que el aislado a 5x. Si depositas otros 1.000 $, el precio de liquidación baja a unos 1.837 $ (−38,8%). En cruzado, añadir fondos aleja la liquidación; la contrapartida es que una liquidación puede llevarse toda la cuenta, y las pérdidas de otras posiciones cruzadas la acercan.
Por qué tu exchange muestra un precio algo distinto
La fórmula da una estimación muy cercana, pero el número que manda es el que muestra el exchange para tu posición abierta. Las diferencias vienen de:
- el funding pagado o cobrado desde que abriste,
- las comisiones de apertura,
- el precio de marca frente al último precio,
- los tramos de margen si la posición es grande,
- en cruzado, las ganancias o pérdidas de tus otras posiciones.
Cómo evitar que te liquiden
- Baja el apalancamiento. Es la palanca más potente: pasar de 20x a 5x aleja la liquidación del 3% al 18% en el ejemplo anterior.
- Pon un stop loss bastante antes del precio de liquidación. El stop cierra la operación en tus términos y conservas el resto del margen. Una liquidación, en cambio, se come casi todo.
- Ajusta el tamaño al stop, no al revés. Decide primero dónde te equivocas y cuánto aceptas perder, y calcula el tamaño a partir de ahí.
- Vigila el funding. Si mantienes la posición días o semanas, el funding puede restar margen poco a poco.
- Saca tu liquidación de las zonas donde se liquidan todos. Cuando miles de posiciones tienen su liquidación en el mismo precio, el mercado tiende a ir a buscarlas. Lo explicamos en Mapa de liquidaciones de Bitcoin: qué es y cómo usarlo gratis.
Calcúlalo antes de abrir la operación
La calculadora de precio de liquidación de MyLiquidBot hace estas cuentas por ti, en margen aislado y cruzado, con los tramos de margen reales de las monedas de Hyperliquid. Es gratis, no necesita cuenta y funciona en tu navegador: lo que escribes no se envía a ningún servidor. Para otros exchanges sirve como estimación introduciendo su margen de mantenimiento.
Preguntas frecuentes
¿Qué pierdo si me liquidan?
En margen aislado, el margen de esa posición, o prácticamente todo. En margen cruzado, puedes perder el saldo completo de la cuenta. Algunos exchanges cobran además una comisión de liquidación.
¿Puedo evitar una liquidación cuando ya estoy cerca?
Sí: añadiendo margen a la posición (aislado), depositando más fondos (cruzado) o reduciendo el tamaño. Las tres cosas alejan el precio de liquidación. Hacerlo tarde suele salir caro; mejor decidirlo al abrir.
¿El apalancamiento cambia el precio de liquidación en cruzado?
No directamente. En cruzado lo decide el valor de la cuenta frente al tamaño de la posición. El apalancamiento elegido solo cambia el margen que se reserva al abrir.
¿Por qué me liquidaron si el gráfico no llegó a mi precio?
Porque el exchange usa el precio de marca, y porque funding y comisiones habían acercado tu liquidación desde que abriste. Revisa siempre el precio de liquidación que muestra el exchange, no el que calculaste el primer día.
